“新老划断”谋定百年基业 对话G长电副总张定明
编辑：证券法律… 来源：证券律师 点击进入：法律咨询热线
“新老划断”有两个
问：三峡大坝全线贯通与G长电发行权证在时间上“不谋而合”。权证是股改后再融资第一单，股改一年来，G长电感受到哪些变化？
答：三峡工程是千年大计，大坝全线贯通与权证发行在时间上巧合。这似乎是两个“新老划断”：长江洪水是中华民族的心腹之患，三峡大坝全线建成是蓄洪泻洪以保一方平安的标志性事件，具有长江防洪“新老划断”的意义。而资本市场新老划断的意义大家也很清楚。
股改后，G长电全力练内功，要把我们的核心资产即三峡电站创国际一流。我们到巴西伊泰普、加拿大魁北克等世界大型水电站去“对标”，找差距。与国外的先进相比，三峡机组的设备、自动化水平和人员都没有问题，但管理精细化、标准化、程序化还要下工夫。程序和标准可能都是以血的代价换来的。此外，高管激励约束机制也未建立，现在正酝酿完善。三峡电站的“一流标准”，指的是要与三峡工程在国内外的巨大影响、在长江流域综合治理与综合效益中的骨干龙头地位、与三峡电站在全国联网的中枢位置相适应。
我们希望经过5年努力，即到2010年，使发电设备处于最优状态并达到重大风险可控状态，为电网提供安全、稳定、优质的电能。
五项能力待提高
问：与此对应，今年有何具体任务？
答：我们在年度任务中明确，要提高五大核心能力。第一是对巨型水电机组的运行管理能力。今年9月底、10月初即汛期过后，大坝水位将由135米提高到156米。三峡机组每台设计出力能力为70万千瓦，此前由于水位不足，实际出力60万千瓦，现在即将达标，其实际运行对我们是个考验。
二是对长江水资源优化梯级调度的能力。上游金沙江河段水电开发已经启动，溪洛渡已开工，向家坝马上开工，乌东德、白鹤滩两家电站也在抓紧准备。以后就会形成水库群，可通过优化调度提高水资源利用率。几大水库在多水少水时互相调节，有很大的潜力可挖。来水预报准确度要提高，还要编制相应的防洪、发电、航运计划。水情信息遥测站一期工程已经完毕，二期工程今年开工。
三是检修能力。这是确保运行安全的重要工作。宜昌地区有50多台机组，冬天检修的工作量非常大，质量要求很高。
四是电力市场运作能力。G长电供电跨全国十个省市，包括三个电力交易中心：南方、华东、华中电网，同时面对三个市场如何运作，是复杂的课题。
五是大型资本运作能力。动辄几十个亿的收购，需要有大型融资、大规模收购兼并整合的能力和人才，需要我们抓紧培养。
每个孩子都管好
问：对今年生产经营状况有何预估？
答：去年来水不错。水电，靠的是天帮忙加人努力。去年通过“人努力”以提高水能利用率，多发30多亿度电。
今年开局不错，全年计划实现三峡———葛洲坝梯级枢纽年发电量685 亿千瓦时（含三峡总公司委托管理机组的发电量，公司拥有的发电机组计划发电量381亿千瓦时），其中三峡电站531亿千瓦时，葛洲坝电站154 亿千瓦时，并确保电费按合同约定及时足额回收，最终确保经营业绩在去年基础上有所提升。
我们对完成今年目标很有信心。
三峡机组左岸14台，右岸12台，地下6台。公司目前已收购左岸的6台，并托管左岸其余机组。我们要抓紧准备人才、知识和管理经验，因为2011、2012年溪洛渡、向家坝也将发电，节奏很快。届时，我们要把“老大”、“老二”、“老三”等等都管好。
市场竞争不言怵
问：有人对我国电力市场供需状况担心，认为电力过剩即将来临。公司对此如何研判，如何看待水电的地位？
答：从趋势上看，我国电源结构会逐渐调整，火力发电面临今后环保成本上升的压力，而太阳能、风能等清洁能源发展态势良好。国家对可再生能源的支持不会改变。
所以我们会继续申请有关部门的支持。十五期间国家专门制定三峡电力消纳方案，确定了三峡电力的市场份额。十一五消纳方案大致已定，有所增加，并更切合电力市场以及三峡电站装机实际情况。有些省市希望多用三峡电力，相当于占据一块很好的长江水电资源。消纳方案可以确保把三峡正常来水情况下发的电销售出去，若天帮忙加人努力多发电，那就利益共享，价格可以便宜些。三峡总公司与国家电网已经签署战略合作协议，后者将适当消纳十一五期间三峡机组比消纳方案多发的电。
竞争力体现在电价。第一次煤电联动时涨价，别人涨1分，我们涨2厘。由于资源价格上涨，环保要求提高，所以不担心电价竞争。而由于规模大，G长电的人力成本很低，平均1人管5万千瓦，因此哪天电价真的下降，长电的承受空间也要大于多数竞争对手。
稳步收购不虚胖
问：三峡机组收购计划似乎是G长电永恒的话题，但始终蒙着一层“神秘的面纱”。公司究竟如何考虑？
答：长江电力在IPO时承诺，将在2015年左右收购全部26台三峡机组，至今已收购6台。此次发行权证募集资金也是为了收购机组，三峡总公司已经承诺2007年底之前出售机组不少于2台。公司管理层有信心通过包括一定节奏的机组收购在内的各种措施来保持公司业绩的持续稳定增长。收购机组将采用以债务融资为主的多种方式。今年年内，在国家有关部门指导下，三峡总公司G长电会出台一个关于收购的具体规划。现在，没有更详细的情况。
我们很想做百年老店，因此，重要的也许不是一年两年的利润总额或增长速度，而是管理、人才能否提高。能力上去了，总公司自然放心把更多的资产交给我们。收购进度，与三峡总公司开发金沙江水电资源的资金需求会形成自然的有机互动，是水到渠成的事情。要知道，国家不会再像三峡工程那样再投入资金到长江上游开发。
我们非常理解投资者对收购进度的关心，但我们同时认为，刚才所提到的一系列公司内在素质的变化，是我们更加关注并努力追求的，而不仅仅是机组本身。如果只是一个劲收机组，没有配套的管理，那只会形成“虚胖”，并不成为核心竞争力。机组一大堆，今天出问题明天出事故，绝对不行。这是做强与做大的区别。做强，才能在电力市场与资本市场挑战中立于不败。
金融创新多尝试
问：收购资金也是大家所关注的。由此衍生的就是公司的资本运作战略。请介绍相关情况。
答：公司为实现发展规划所需资金将视公司发展需求、财务状况以及资本市场情况，统筹安排权益融资、债务融资，努力降低资金成本。今年G长电已发行30亿短期融资券，还将继续发行短券，以及资产证券化产品。
目前的资本市场，金融新产品层出不穷。我们要通过金融创新，用低成本的资金取代高成本资金等，并调整债务结构，改善短中长期债务匹配，改变以往以长期负债为主的状况。长电的资金头寸很大，电费一个月来十几或数十亿，而银行贷款是长期的，造成收来的电费发挥不出效益。如果充分利用每月稳定电费现金流的特点，设计符合公司特点、同时又是市场需求的产品，不亦乐乎？我们的电费回收情况很好，没有1分钱的欠费。
中国证券报·王泓